Доходность 10-летних облигаций Франции — к самому большому квартальному скачку с 1987 года

Доходность эталонных 10-летних гособлигаций Франции готовится к самому большому квартальному скачку почти за четыре десятилетия и крупнейшему месячному росту почти за четыре года на фоне сентябрьской распродажи, сообщает Reuters из Лондона 30 сентября.

Рекордный квартальный ход

Доходность 10-летних OAT составляла 4,78%, минус 3 б.п. за день и чуть ниже 18-летнего максимума вторника. За сентябрь рост 61 б.п. — максимальный месячный с конца 2022-го — и 113 б.п. с начала июля, крупнейший квартальный скачок с 1987 года. Спред Франции к Германии около 120 б.п., максимум с 2012-го.

Немецкая 10-летняя доходность −3 б.п. до 3,58%, отойдя от 3,65% в понедельник (максимум с 2009-го). Доходности еврозоны немного снизились на фоне стабилизации нефти и более осторожных сигналов центробанков, но более горячая инфляция во Франции, Германии и Италии ограничила отскок. Гармонизированная инфляция Франции 3,4% против 2,6% в августе; в Италии — 4,1% с 3,2%.

Бюджетное давление

Помимо глобальных факторов — энергозатрат и роста, связанного с ИИ, — у Франции высокий дефицит и политические манёвры перед президентскими выборами следующего года. Правительство во вторник вечером заявило о рекордных €340 млрд выпусков облигаций в следующем году; процентные расходы ожидаются на €5 млрд выше в 2026-м и на €7 млрд в 2027-м, чем год назад. Charlotte de Montpellier (ING) сказала, что более высокие ставки становятся «источником ухудшения фискальной картины».