El bono francés a 10 años va al mayor salto trimestral desde 1987

La yield del bono soberano francés a 10 años se encaminaba al mayor salto trimestral en casi cuatro décadas y al mayor alza mensual en casi cuatro años, subrayando la venta global de septiembre, informó Reuters desde Londres el 30 de septiembre.

Movimiento trimestral récord

La yield del OAT a 10 años estaba en el 4,78%, −3 pb en el día y cerca del máximo de 18 años del martes. Ha subido 61 pb en septiembre —el mayor aumento mensual desde finales de 2022— y 113 pb desde inicios de julio, el mayor salto trimestral desde 1987. El diferencial Francia–Alemania rondaba 120 pb, el más alto desde 2012.

La yield alemana a 10 años bajaba 3 pb al 3,58%, lejos del 3,65% del lunes (máximo desde 2009). Las yields de la zona euro aflojaron algo con el petróleo más estable y mensajes más cautelosos de bancos centrales, pero una inflación más caliente en Francia, Alemania e Italia limitó el alivio. La inflación armonizada de Francia fue del 3,4% frente al 2,6% de agosto; la de Italia saltó al 4,1% desde el 3,2%.

Presión fiscal

Además de factores globales —energía y crecimiento ligado a la IA—, Francia afronta un déficit elevado y maniobras políticas ante las presidenciales del próximo año. El gobierno dijo el martes por la noche que venderá un récord de 340.000 millones de euros en bonos el próximo año, con gasto por intereses 5.000 millones más alto en 2026 y 7.000 millones en 2027 frente a previsiones de hace un año. Charlotte de Montpellier (ING) dijo que los tipos más altos se están convirtiendo en “una fuente de deterioro fiscal”.