Лейн из ЕЦБ: «разрушение спроса» из-за энергошока может ограничить необходимость новых повышений ставки

Главный экономист Европейского центрального банка Филип Лейн заявил в понедельник, 5 октября, что ЕЦБ остаётся на «среднем пути», при котором для сдерживания инфляции уместна взвешенная реакция денежно-кредитной политики. Выступая на конференции ЕЦБ по денежно-кредитной политике 2026 года во Франкфурте, он сказал, что повышение ставки по депозитам с 2,00% до 2,50% в ходе июньского и сентябрьского раундов прогнозов было «благоразумным», но подчеркнул, что банк «не следует заранее заданной траектории ставок» и будет принимать решения на каждом заседании.

«Разрушение спроса»

Лейн назвал возобновившийся с июля рост цен на энергоносители «второй волной» шока, которая несёт риски повышения инфляции и снижения роста. Более высокие расходы на энергию сокращают реальные доходы домохозяйств и прибыль компаний, а геополитическая неопределённость может подталкивать к сбережениям и откладыванию инвестиций — при прочих равных такие каналы могут ограничить необходимое ужесточение, сказал он.

Другие тормоза роста

По словам Лейна, энергетический шок остаётся главной причиной роста инфляции в этом году, неэнергетическая инфляция пока сдерживается, а базовые индикаторы не показывают сдвига среднесрочной инфляции вверх. Он добавил, что недавний рост долгосрочных процентных ставок означает существенное ужесточение финансовых условий в еврозоне, а ЕЦБ ожидает ужесточения бюджетной политики в 2027 и 2028 годах.